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这些大咖在首届西北钢材原材料市场高峰论坛说了些什么? 会议纪

编辑:凯恩/2019-01-04 12:11

  2018年11月28-29日,由上海首届西北钢材原材料市场高峰论坛于西安隆重召开,来自钢铁、煤炭、焦化相关产业企业及金融机构、咨询媒体、行业协会等单位的代表们汇聚一堂参与了会议,美尔雅期货产业研究中心黑色组也赴西安参会并整理出部分演讲嘉宾的精彩发言供读者参考。

  中美从贸易战走向新“冷战”言之过早,但对美国“战略遏制”的潜在冲击不可不防。中长期影响包括:影响经常账户下的平衡;加速中国出口优势的退化;遏制中国经济转型的步伐。

  关于消费,经济放缓、车市遇冷、房价高企等对消费的影响开始更加充分地显现。关于民间投资,民企盈利相较国企走弱是金融机构对民营企业“敬而远之”的根本原因,对于企业实施实质性的减税降费,腾讯分分彩计划!要比结构性的货币政策更加有效。关于基建地产,基建投资缺的不是广义财政资金,而是非标融资的断档缺失;房地产绑架了中国经济,也绑架了中国金融,未来可能具有更加统制的特征。关于中国经济面临的滞胀问题,明年很可能只有“滞(经济放缓)”,没有“胀(通胀蹿升)”。市场热议滞胀,主要是对当前中国经济投入产出下降、政策陷入被动的担忧。关于汇率,美元仍存在阶段性走强的可能,但上涨动能已经变弱。中国央行可能不会强守“7”这个关口,而是寻求平稳过度。

  2019年中国经济必然要下一个台阶,对此要有清醒的认识和足够的准备。政府应相机抉择地采取一些对冲措施,但政策的定力和改革的魄力比什么时候都重要,真正的市场化改革要比逆周期的政策调控更加“行稳致远”。

  今年我国焦炭市场的运行情况可以概括为:焦炭产量略有下降,消费需求有所较少,供需总体保持平衡、企业效益明显改善。

  分析2019年焦炭市场的发展趋势,应判断有利因素和不利影响因素,有利因素有四点:国际环境总体有利;国内经济稳中向好的基本面没有改变;“一带一路”对我国经济发展也是机遇;煤焦钢行业短期内不会急剧下滑。不利因素主要是:中美贸易矛盾若继续发展,对中国经济的影响将逐步显现;我国经济下行的压力趋势正在增强,企业的分化调整将继续演变;环境治理和物流运输的限制,对煤焦钢产业市场供需平衡将产生波动影响;电炉钢、转炉钢消费废钢量的持续增加,势必减少焦炭的需求量。

  预计2019年我国焦化市场的供需状况,还将处于总体供需基本平衡,局部地区和时段偏紧的局面。焦化企业的产量和经营效益好与否,仍由钢铁产量和经营效益所决定。2019年焦炭的产量仍将是小幅下降的趋势。凤凰彩票开奖下载

  钢铁焦化行业未来的发展趋势:小高炉置换大高炉将对焦炭提出更高标准,但高炉“小换大”更多的是在华北地区,未来华北地区对一级焦的需求会增加;钢厂置换电炉更多集中在内地和长三角地带,未来会增加对废钢的需求同时减少对焦炭的需求;淘汰4.3米以下焦炉是大势所趋,这将会加大焦化企业集中度,同时越来越多的企业将从湿法炼焦转向干法炼焦;因环保问题对洁净焦煤的需求会增加,焦煤行情走势看国内煤矿的产量,进口煤蒙煤、澳煤只是作为政策的调节手段。

  煤焦行情驱动逻辑本质是产业供求逻辑与情绪的综合作用。小焦化企业价格跟随大焦化厂焦炭价格波动,当环保限产不及预期,销售沉淀会造成累库,焦化企业必然降价主动去库存驱动价格下跌。关于煤焦后市价格,焦炭因钢厂利润下滑,采购减量,价格遭受打压,12月中旬前波段看空。

  焦煤市场国家政策占主导地位,环保对煤矿和洗煤厂的影响不容忽视。在焦煤供给端,进口变量对后期焦煤供给有较大影响,环保水平提高对焦炭品质提出更高要求,从而增加了对低硫主焦煤的需求,因此焦煤市场将出现结构性紧缺,但是目前焦煤的长协机制对焦煤市场的稳定有很大作用。环保高压下后期焦炭限产将会常态化,焦企处于弱势,原材料端被煤矿把持,焦炭价格易受钢厂打压,焦企利润整体跟随钢厂利润波动,因此后期焦炭市场仍存在较大不确定性。

  在整体经济悲观预期影响下,2019年黑色系产业链或继续下行,利润大幅缩减。预计焦煤焦炭始终跟随整个黑色产业链波动,难以走出独立行情。在钢厂利润大幅下降、钢材价格接近成本线的市场形势下,焦煤、焦炭价格下跌势不可免。但焦炭在去产能的大格局下,供需关系发生变化,在黑色系中相对会表现的比较强势。焦煤基本面没有明显改善,但在焦炭价格带动下,表现或差于焦炭但好于钢材。

  预计2019年煤炭市场在宏观经济趋弱、煤炭产量增加、消费弱势平稳,铁路运力增长、能源需求下滑等综合因素的作用下,煤炭供需形势将由紧平衡状态向宽松转变。电煤、炼焦煤、焦炭分品种走势分化。极端天气下,气候、水电因素的不确定存在,不排除部分地区、不同时段出现短暂的影响,但这改变不了煤炭市场宽松运行的基本格局。动力煤供应充足,“三西地区”增产潜能较大,平均价格较上年度有所回落。炼焦煤难有增量,长协价相对稳定,市场价波动,低灰低硫优质主焦煤价格坚挺。焦炭价格在淘汰落后4.3米焦炉的前提下,价格仍有大幅起落。

  2019年中国钢铁市场的四个聚焦点:环保是导火索,考虑到环保政策日趋严格, 不定期敏感区域线限产举动将影响市场供应, 进而改变阶段钢价走势;需求是关键,下游能否持续维持较好的用钢量决定未来钢市的基本方向;要警惕中美贸易商带来的钢材间接出口的影响,以及国内稳定经济增强投资促进需求;2018年3000万吨去产能目标将会顺利完成, 去产能可能成为钢价的托底工具。

  预计2019年钢材现货价格重心下移普钢综合均价下跌8%,建筑钢材价格跌幅或更大,钢铁企业利润会收缩但很难再现行业亏损。

  原油市场暴跌引发了此轮恐慌性下跌,焦企本身库存较低,但为了配合钢厂,焦企主动提出降价,前三轮降价已落实,最近部分钢厂开始提出第四轮降价。如果钢厂利润持续下降,焦炭价格仍会下跌,此轮下跌何时见底取决于钢材价格下降趋势能否转变。12月上旬黑色系依然看跌,中下旬预计将会有所抬头。

  焦炭价格虽然经历数轮下跌,但焦化企业当前的吨焦利润仍在400-500,但钢材价格下跌了1000元,钢企基本接近盈亏平衡,因此焦炭仍有下跌空间,焦企吨焦利润在100-200比较合理。关于今年钢材的冬储,当前的价格还偏高,各家钢厂也在试探,也许再下降100,贸易商才会考虑开始冬储。黑色系短期偏空,12月后半段等冬储形势明朗,市场才会有所好转。

  对于期货期权等金融工具,每家企业应首先明确自己的目的,生产企业和贸易商的诉求不同,应用的手段及方式也有区别。关于12月的走势,成材的风险已经充分释放,12月预计将会反弹,焦炭12月仍是震荡的格局。

  目前黑色系下跌趋势还没有完全得到释放,如果后期焦企钢厂大幅度限产则价格会回暖,否则仍是下降趋势。01合约的逻辑仍是产量增加而需求下降,05合约的逻辑还不明朗。近期可以考虑空动力煤多焦煤,主要是焦企现在仍有利润,焦煤需求不会明显下降,而电厂的策略性调整利空动力煤。

  当前的现货价格还是偏高,市场仍在等待钢厂的冬储政策,只要冬储政策落地,市场就会企稳,而在此之前,钢材价格还是趋弱的。